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　　2011年對于文交所來說，是瘋狂的一年。風(fēng)風(fēng)火火的上馬、份額化交易模式的創(chuàng)新、大量熱錢的涌入都繁榮了這一市場。然而，在市場熱情極度膨脹、交易亂象頻現(xiàn)之時，呼喚理性投資成為必然。年底國務(wù)院出臺“38號令”對市場進(jìn)行規(guī)范，雖然這一政策發(fā)布“震”住了“野蠻生長”的藝術(shù)品股票市場，但是，明年文交所是存還是廢，仍是藝術(shù)品交易領(lǐng)域最受關(guān)注的熱點(diǎn)話題。
 
　　鏡頭回放
 
　　暴漲暴跌
 
　　年初于天津文交所上市的《黃河咆哮》發(fā)行價(jià)格定為600萬元，發(fā)行數(shù)量600萬份。歷經(jīng)幾輪爆炒，3月24日《黃河咆哮》作品的“市價(jià)”，已由發(fā)行時的600萬元狂飆至1.12億元，增值近19倍。
 
　　此后，藝術(shù)品股票沒有按照投資人的想象一路暴漲，而是遭遇了波動的洗禮。8個月后，《黃河咆哮》單價(jià)跌至2元上下，“如果有人在最風(fēng)光的18.7元接手，財(cái)富縮水將超八成”，有業(yè)內(nèi)人士分析稱。此前，媒體曾報(bào)道，有投資人以130萬元進(jìn)場交易，最后僅剩22元慘淡離場的結(jié)局。“讓多數(shù)投資者輸錢，甚至傾家蕩產(chǎn)是賭場不變的原則，文交所也不例外。除了文交所的股東和少數(shù)操縱交易的圈內(nèi)人士以外，多數(shù)參與者一定被剝得精光。”武漢大學(xué)法學(xué)教授孟勤國對此評論道。
 
　　市場調(diào)查
 
　　違法經(jīng)營
 
　　除了對文交所藝術(shù)品份額化交易模式的質(zhì)疑之外，國家文物局致河南省文物局的一紙書函，讓眾多投資者對文交所產(chǎn)品的可靠性也失去了信心。
 
　　今年4月底，國家文物局致函河南省文物局指出，鄭州文交所銷售的首批份額化產(chǎn)品中的《王鐸詩稿》、《全遼圖》涉嫌違法從事文物經(jīng)營活動，致使該文交所的交易從最初的暴漲到全線跌停。7月27日，天津文交所又發(fā)生在產(chǎn)品申購前一天被天津市文物局書面通知，齊白石《花卉草蟲》四條屏發(fā)售被緊急叫停的現(xiàn)象，讓人不禁對文交所發(fā)售的藝術(shù)品份額化交易產(chǎn)品的評估過程產(chǎn)生疑惑。　行業(yè)內(nèi)幕
 
　　頻改規(guī)則
 
　　“交易規(guī)則朝令夕改”成為藝術(shù)品份額化交易的重要罪責(zé)。國家相關(guān)政策法規(guī)的空白造成文交所“各自為政”的現(xiàn)象，專家表示，頻改甚至臨時變陣的交易規(guī)則，本質(zhì)上就是文交所自己制定游戲規(guī)則自己坐莊。
 
　　而在文交所頻繁修改的交易和發(fā)售規(guī)則中，針對非上市首日價(jià)格漲跌幅比例限制的修改尤為集中。此前，天津文交所發(fā)布的《天津文化藝術(shù)品交易所暫行規(guī)則》中提出，藝術(shù)品份額交易非上市首日價(jià)格漲跌幅比例由此前的10%調(diào)整為5%，還沒等到開始實(shí)行，3月17日，天津文交所網(wǎng)站就再次發(fā)布公告稱，將非上市首日藝術(shù)品價(jià)格漲跌幅比例由15%調(diào)整為10%。而深圳文交所此前也在短時間內(nèi)將單日漲跌幅限制為10%，月漲跌幅限制為20%。
 
　　不可否認(rèn)，文交所逐步縮小漲跌幅比例限制，根本上還是希望通過此項(xiàng)數(shù)據(jù)的修改避免藝術(shù)品份額化交易市場波動過大。但事實(shí)上，“這不能起到遏制炒作的作用，只是用空間換時間而已。”中央財(cái)經(jīng)大學(xué)拍賣研究中心研究員季濤表示。
 
　　行業(yè)動態(tài)
 
　　退市缺陷
 
　　“經(jīng)過每一個交易日的集合競價(jià)和連續(xù)競價(jià)階段，如單一賬戶收購的份額達(dá)到67%時，就觸發(fā)強(qiáng)制要約收購，該賬戶有權(quán)利也有義務(wù)收購其他份額。要約收購人支付余款后，即獲得該件藝術(shù)品的持有權(quán)，該藝術(shù)品將退市。”這是天津文交所發(fā)售份額產(chǎn)品最初制定的退市規(guī)則。而此后一系列事實(shí)卻證明，藝術(shù)品股票在退市機(jī)制上存在嚴(yán)重缺失，導(dǎo)致份額化產(chǎn)品極有可能出現(xiàn)價(jià)格一再炒高但卻難變現(xiàn)的情況。
 
　　湖南文交所的“退款風(fēng)波”也印證了這一點(diǎn)。今年8月15日起，因6月初成功發(fā)售的份額產(chǎn)品在曾經(jīng)承諾的二級市場的交易時間遲遲不能兌現(xiàn)，湖南文交所開始受理退款申請